Texto para discussão n. 21: causalidade temporal entre poupança e investimento no Brasil, 1995 a 2012

Abstract

Esse estudo investiga a relação entre poupança doméstica e investimento no Brasil durante o período 1995 a 2012. Os resultados obtidos de um modelo VAR com quebras estruturais indicam relação de bi-causalidade de Granger, sugerindo não apenas que as decisões de política econômica sobre essas duas variáveis devem ser tomadas conjuntamente, como também evidências da validade do enigma de Feldstein-Horioka. Além disso, observa-se que a resposta da taxa de poupança doméstica a um choque inesperado na taxa de investimento é mais significativa ao longo dos períodos, assim como maior dependência da taxa de poupança doméstica em relação à taxa de investimento.

This study investigates the relationship between domestic savings and investment in Brazil during the period 1995-2012. The results obtained from a VAR model with structural breaks indicate Granger bicausality, suggesting not only that economic policy decisions on these two variables must be taken together, as well as evidence of the validity of the Feldstein-Horioka puzzle. Furthermore, it is observed that the response of domestic savings rate to an unexpected shock in the investment rate is more significant over the period, as well as greater reliance on domestic savings rate relative to the rate of investment.