Efeitos do rating soberano brasileiro sobre o Ibovespa: observações entre janeiro de 1994 e julho de 2003

Abstract

O objetivo deste estudo é verificar se e em que medida, entre janeiro de 1994 e junho de 2003, os retornos do Ibovespa foram afetados nos dias próximos aos anúncios de downgrades, upgrades, rebaixamentos de outlook e melhoras de outlooks do rating soberano brasileiro. Para tanto, por meio de testes estatísticos, foi desenvolvido um estudo de eventos, a fim de analisar os efeitos das mudanças de risco soberano brasileiro sobre os retornos do Ibovespa. Os resultados encontrados corroboram a hipótese de influência das mudanças de risco soberano sobre o mercado de ações brasileiro, sendo que anúncios negativos de mudança, aparentemente, exercem maiores efeitos que anúncios positivos e notícias negativas parecem ser antecipadas pelos demais agentes de mercado.

The objective of this study is to check if and at what extent, between January, 1994, and September, 2003, Ibovespa s returns were affected on the days close to the announcements of downgrades, upgrades, outlook lowering and improvement in the Brazilian sovereign rating outlooks. For such, Study of Events using statistics tests was developed so as to analyze the effects of the changes in the Brazilian sovereign risk on Ibovespa s returns. The fi ndings confirm the hypothesis of influence of changes in sovereign risk over the Brazilian stock market, with the negative announcements of changes apparently having greater effects than the positive announcements, and the negative news seem to be anticipated by other agents of the market.