Um modelo do financiamento à inovação pelo BNDES em um contexto de assimetria de informações

Abstract

Problemas derivados da existência de assimetrias de informações no financiamento a projetos de investimento são bem documentados na literatura econômica. Tais problemas são potencializados quando o objeto de financiamento é um projeto de PD&I, uma vez que tais atividades, geralmente, envolvem informações que são de difícil verificação. Dado que os modelos de financiamento sob informações assimétricas identificados na literatura não descrevem adequadamente o apoio do BNDES à inovação, desenvolveu-se um modelo que retrata essa atuação. No modelo proposto, o BNDES tem como objetivo maximizar o número de inovações da economia por meio do financiamento a projetos de inovação, mas não consegue distinguir entre projetos inovadores e tradicionais. O modelo mostra que, teoricamente, é possível desenhar um mecanismo de incentivos que leve as empresas a, espontaneamente, revelarem o tipo de seu projeto.

Problems on the financing of investment projects derived from informational asymmetries are well documented in economic literature. These problems are magnified when the financing object is an R&D project, since these activities generally involves information that is hard to verify. Because the economic models of financing under asymmetric information identified in the literature do not provide a good description of BNDES’ innovation support, a model is developed to describe it. In this model, BNDES provides financing to innovation projects aiming to maximize the number of innovations in the economy but is unable to distinguish innovative from traditional projects. The model shows that is theoretically possible to design an incentive mechanism to make firms selfselect themselves.