Efeitos do BNDES sobre o crédito bancário entre 2006 e 2013: evidências com base nas operações de repasse de recursos

Abstract

O trabalho investiga, adaptando a metodologia de Amiti e Weinstein (2013), a relação entre a disponibilidade de funding do BNDES para o sistema bancário e a oferta total de crédito à economia. Os dados relativos ao BNDES identificam o saldo devedor dos tomadores de empréstimos com a instituição ao fim de cada ano. Já os relativos aos demais bancos foram obtidos nos balancetes mensais disponibilizados pelo Banco Central do Brasil. Construiu-se uma base de dados em painel com 140 bancos, entre 2006 e 2013, com um total de 1.094 observações. Os resultados apontam que um choque exógeno de crédito por parte do BNDES tem efeito positivo no crédito bancário total, mesmo controlando para efeitos de variações na demanda dos bancos. Nesse sentido, o resultado positivo sugere ausência de efeito crowding-out do BNDES no mercado de crédito bancário. O diagnóstico parece ser justamente o oposto.

This work investigates, through adapted use of the Amiti and Weinstein methodology (2013), the relationship between the availability of funding from the BNDES to the banking system and the total supply of credit to the economy. The data relative to the BNDES identify the debit of borrowers to the institution at the end of each year. The data for the other banks were obtained in the database from monthly statements made available by the Brazilian Central Bank. One panel data base with 140 banks was built from 2006 to 2013, resulting in a total of 1,094 observations. Our results show that an exogenous shock of credit from the BNDES has a positive effect on the total bank credit, even when controlling for variations effects in the demand from the banks. In this sense, the positive result suggests the absence of a crowding- out effect from the BNDES in the banking credit market. The diagnosis seems to be just the opposite.